公司盈利预测及投资评级◆■■◆◆：国瓷材料目前已成长为陶瓷材料行业的平台型公司，目前已形成包括电子材料■★◆■■★、催化材料、生物医疗材料、新能源材料◆■■★、精密陶瓷和数码打印及其他材料在内的六大业务板块，产品的市场容量和行业天花板逐渐打开，市场竞争力不断增强。基于公司2024年年报，我们相应调整公司2025~2027年盈利预测。我们预测公司2025~2027年净利润分别为7.44、8.24和9■■■■.25亿元★■★■★★，对应EPS分别为0.75◆■◆■◆★、0.83和0.93元，当前股价对应P/E值分别为23、20和18倍。维持“强烈推荐★◆★◆◆”评级。

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　　证券之星估值分析提示国瓷材料盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看■■■★■，股价合理◆★◆◆◆★。更多

　　布局新方向、新技术，拓展成长空间。公司已成长为多元化的新材料平台型企业，实现了从材料到制品的全链条贯通。未来公司将逐步向后道延伸，重点发力布局高端陶瓷制品。目前公司新能源材料板块、精密陶瓷板块已初具规模，为公司持续成长贡献新的增长点。

　　公司重点业务板块发展较好。①电子材料板块：MLCC介质粉体延续复苏趋势，MLCC用电子浆料业务市场开拓顺利，已配合客户成功开发并量产了多种规格型号的高容浆料、车规级专用浆料、射频专用浆料等产品。②催化材料板块：公司成功突破超薄壁、低热膨胀载体技术壁垒，可以满足国六、欧六的商用车、乘用车全场景应用需求，并配合客户完成国七、欧七标准产品储备★■■。③生物医疗板块★■■：公司加强快速烧结、分层渐变、荧光等新品的研发投入★◆■，其中部分新品已在客户端逐步应用■◆★。④新能源材料板块：公司以高纯氧化铝、勃姆石为战略支点卡位新能源赛道■■★，陆续推出多款锂电池正极添加剂的核心辅材，成功将滴定法氧化锆微珠的应用延伸至正负极研磨领域★★★◆。⑤精密陶瓷板块：公司将围绕氮化铝■★、氮化硅、高纯氧化铝等核心材料打造综合性的陶瓷基板产业平台◆■■，持续推进国内陶瓷基板的进口替代进程和产业链的国产自主可控。未来，我们认为公司重点业务板块市场前景较好，公司产品销售有望持续提升◆■★。

　　国瓷材料发布2024年年报：公司全年实现营业收入40.47亿元，YoY+4.86%★◆■★◆◆，归母净利润6.05亿元★◆■■◆★，YoY+6.27%★◆◆◆◆■。

　　主要业务板块销量增长，带动公司盈利提升。从收入端看★◆◆★★，2024年公司各产品销量增长，电子材料◆◆★◆★、蜂窝陶瓷载体、生物医疗材料、新能源材料★■■、精密陶瓷、建筑陶瓷板块的产品销量分别同比增长19■◆■★.25%、4■★★.77%、12◆◆★■◆◆.68%、110.74%★■◆◆★、18.51%■◆、5■★◆■.00%。公司电子材料板块营收同比增长4.22%，催化材料板块营收同比增长10.01%，生物医疗材料板块营收同比增长6.53%。从利润端看：公司2024年综合毛利率同比提升1.02个百分点至39.67%★★◆■◆★，带动公司净利润实现增长。