近年来，象屿以“一带一路”沿线国家和地区作为战略布局方向开拓国际市场，在新加坡、美国■◆◆◆★、越南◆★■◆★、印尼等均设有平台公司，合作客商遍及100余个国家■■★★■◆。
2023年，厦门国贸供应链管理业务板块实现营业收入4652.95亿元，同比下降7■★.93%；毛利率1.31%；板块营收占公司总营收的99.37%★★★■◆；实现海外营业收入656.00亿元，实现进出口总额171■◆★◆.64亿美元◆■★◆◆。
厦门国贸以“采购服务、分销服务★★、价格管理■◆★、物流服务、金融服务、市场研发◆◆★◆★◆、数智运营、产业升级”等八种服务为基础，横向集成、定制服务，纵向融合、赋能伙伴，为上下游客户提供■■★★“ITG Solutions”产业综合服务解决方案。
目前公司合作品牌达200多个，包括成为贵州茅台的终端渠道直销商，并与爱茉莉、LG、戴森、习酒等多个中高端消费品品牌建立了深度渠道服务合作关系。
前面我们简要介绍了大宗供应链企业的基本盈利模型（如下图），以及厦门象屿的业务模式。
厦门象屿作为国内★★■■“四大◆◆”大宗供应链企业头部企业之一，其商业模式、业务结构具备行业代表性■■◆★◆■。
其中，仓储集群方面，象屿拥有7大粮食收购平台◆★★★■，自有仓容约1300万吨，配备9条铁路专用线个自有及包租管理仓库◆★■，面积逾160万平方米；堆场8个★◆■★，面积逾50万平方米；期货交割库17个■◆，库容约100万吨★★■◆■。
纸张供应链服务◆★：匹配造纸厂销售端和整合印刷厂、包装厂等下游客户采购端的需求。
建发股份基于大宗多品类布局■◆■★■，推行专业化经营战略，成立了“七大集团+新兴事业部”从事细分品类的经营，各经营单位通过“公司化◆■■”运作进行独立核算。
自有大型远洋船舶6艘、自有运力45.5万吨◆■◆★，管理船舶21艘、管理运力124万吨★■★◆，年海运运输量超3000万吨；自有2艘万吨级江船，自有船和外协船江运年运输量超千万吨。
网络化物流服务体系是象屿服务制造业企业客户的核心能力之一★■◆■◆，同时也是其实现货权管控以及业务数智化转型的重要基础◆■■★◆◆。
此外，公司在印尼■■★★■◆、新加坡、几内亚等地投资布局关键物流核心资产■■，自有30万吨级超大型浮仓1艘，经营管理拖轮15艘、驳船18艘。
建发股份将供应链服务拓展至合作伙伴的业务全流程，运用物联网、互联网技术推进全球产品信息资源和合作伙伴资源整合、共享◆★■★■。以纸浆、纸张产业链为例：
■ 生产端，公司提供多式联运综合物流服务，并通过期货★◆◆◆■★、期权等金融衍生工具■★◆◆★，定制化■■■、差异化地解决工厂的原材料稳定供应和降低成本等需求◆◆◆★■■；
基于供应链场景，厦门国贸自主构建了智慧供应链综合服务平台——国贸云链，提供适用于各类大宗商品供应链的行业解决方案★◆★■。包括：
服务端，围绕消费者需求★★★◆，打造集供应链★■◆■、运营链、数字链和产业链四链融合的综合服务体系。
★■★★■★“ITG Solutions★■■■◆”被称为国贸股份“三大链动力”★★◆，“I”即集成服务（Integration）；◆★■“T”即贯通产业（Togetherness）；“G◆■■◆■◆”即共创生态（Growth）。厦门国贸从全产业链运营的视角■◆，提供定制化、一体化供应链服务解决方案◆★★。
建发股份搭建了集资源整合、物流规划★◆◆■、库存管理★◆、风险控制、线上交易、成本优化、供应链金融、信息咨询等服务于一体的“LITF”供应链服务平台■■★◆，为客户提供以“物流（Logistics）”“信息（Information）★■◆★”■★★■■■“金融（Finance）”“商务（Trading）”四大要素为基础的■■、定制化的供应链运营服务◆★。
4）凭借定制化◆■、专业化的供应链服务，帮助下游企业优化采购、生产、销售等经营计划，协助下游企业提高自身资金使用和存货周转的效率★★■◆。
物产中大供应链集成服务◆■，主要依托其资源组织◆■、网络渠道■◆★、品牌运营等专业优势，通过集购分销、配供配送、增值服务、期现结合、“大平台+小前端”等集成化平台化运营模式◆★★◆◆◆，联动商流、物流■★■★◆■、资金流★◆◆★、信息流，为上下游供应链的合作业务伙伴提供原材料采购、加工、分销■■★★◆★、出口■★■■、物流、金融、信息等高效率的供应链集成服务，致力于成为客户价值导向的定制化敏捷供应链服务集成商■◆◆★■。
当前■◆★■◆，国内四大大宗商品供应链企业巨头■◆，均集中发力供应链的上下游整合以及产业链的精细化管理。向产业链上下游延伸，提高精细化服务能力，是供应链综合服务的发展方向。
1）为上游企业提供资源整合、物流规划★■◆◆★■、库存管理◆★★■、风险控制、线上交易、成本优化、信息咨询等专业化增值服务，帮助其降低整体运营成本；
其中，物产中大积极布局新能源汽车相关产业服务，累计开辟38个新能源独立品牌网点■■★，为绝大多数主流品牌客户提供体验★◆、交付★◆、维修等多类型服务。零部件服务则围绕供应链集成服务★■◆，重点聚焦新能源电池、工业油品等领域的产业合作与企业服务。
国内供应链行业生态中，以建发为代表的供应链运营服务商◆■，其市场机遇源于整合采购、销售、物流、资金等业务环节★◆，有效匹配上下游企业供需诉求★◆■■◆■，实现系统性地降本增效。如：
象屿将★★“单点服务”升级为“综合服务■◆■◆”，提供的服务内容从单一环节服务◆★◆■，升级为原材料采购■★、产成品分销★■■◆◆★、库存管理、仓储物流◆★、供应链金融等一揽子服务★■；沿产业链向上下游延伸■★■“综合服务”，建立起具有厦门象屿特色的“全产业链服务模式”；在全产业链形成服务优势后，顺势切入有赋能价值的生产制造环节，形成“供应链服务+生产制造★◆◆”的产业链运营模式◆★■◆■◆，提高综合收益水平■◆★■，缓冲产业周期性波动的影响。
此外■◆，建发股份还提升物流能力，2023年新引入海外物流供应商13家■★■■，在30多个国家及地区实现物流业务覆盖◆★■■◆★，合作仓储网点超4,700个，其中海外合作仓储网点164个，覆盖亚洲■◆、欧洲、非洲、北美洲■■■◆★、南美洲。
厦门国贸持续推进国际化进程，业务范围覆盖全球170多个国家和地区，搭建了覆盖境内外大宗商品资源的渠道网络。公司在境内100多个城市设立区域公司和办事处，在境外10多个国家和地区设立20多家驻外分支机构。
建发股份依托在国内数十个城市的分销网点，整合分散的下游客户需求形成规模◆◆★，以此向国内造纸厂集中采购各类成品纸★★，再分销至印刷厂、包装厂等下游客户★◆★■，为其降低采购成本和其他交易成本、提升其运营效率◆■★■，并提供定制化信用交易方案等供应链综合服务。
2）集合下游企业分散的需求向上游客商进行集中采购，便于其制定生产计划◆◆★，及时完成产品销售，缓解库存压力，从而提升上游客商的生产经营效率。
高效物流服务是供应链管理业务的关键支撑和增值来源★■★■。厦门国贸通过自有船舶、仓库★★■■■、堆场、车队、货代报关行以及外协物流系统★■◆■，为客户提供涵盖国际航运、船舶管理、海运经纪、船舶代理★★◆■、仓储服务■★■◆、综合物流等一站式、定制化物流服务总包方案◆★■★■。
渠道端，基于品牌方定位■★◆★★，形成◆★★■■“线上+线下★◆★◆■”相结合的全网多渠道新零售销售体系；依托世界500强产业背景和行业积淀，重点打造物产中大关联的活跃高质私域流量群。
厦门国贸集团股份有限公司（简称■◆◆★“国贸股份”）是厦门国贸控股集团有限公司的控股子公司，始创于1980年，1996年在上海证券交易所上市（股票名称“厦门国贸”）。
建发股份是以供应链运营和房地产开发为双主业的现代服务型企业◆★★◆◆◆。此外，建发股份2023年收购了美凯龙的控制权◆◆◆◆★，开始进行家居商场运营业务◆◆◆★◆★。本文我们主要讨论其供应链运营业务★★◆。
2023年★◆，整车销售服务金额372亿元◆★◆★■，同比增长8◆■■★.3%；汽车后服务金额56亿元，同比增长22.2%◆★■★■◆。
象屿目前在境内已成立10家平台公司★■■◆◆★，业务触达34个省级行政区◆■◆◆★★，核心业务区域由沿海逐步向内陆延伸，重点挖掘中西部地区现代化产业集群的供应链需求。
其目前主要经营金属矿产◆★★■◆★、农产品、能源化工、新能源等大宗商品，涵盖“黑色金属★■★★◆、铝★★■■◆■、不锈钢、新能源◆■、煤炭◆★■、油品◆■★★◆■、谷物原粮”七大核心品类。结合行业周期变化■■，象屿通过产业链上下游延伸及模式横向复制，不断丰富和优化商品组合，在重要细分品类上精耕细作，形成规模优势，锻造大宗商品一揽子组合供应能力。
对应的中国大宗供应链CR4市场占有率，由2018年的2◆◆■■.19%快速提升至2022年的4★■■.18%。
在国内，建发股份在全国核心城市成立14家平台公司■■★■★■，深耕国内华东、华南市场，积极开拓中西部区域，布局西部陆海新通道。2023年◆■◆◆，建发股份向中西部供应商采购、对中西部客户销售的经营规模均超过2000亿元，同比增长约8%。
该业务主要以子公司物产中大云商为业务主体。品牌端，其围绕美妆、医美◆◆■■、酒水◆★、智能家电■◆◆◆★、智能终端等行业，主要聚焦服务中高端品牌。
厦门象屿主要从事大宗供应链服务，以制造业企业为核心客户◆★■★，为其提供大宗原辅材料采购供应、产成品分销、物流配送、供应链金融◆◆◆■、信息咨询等的一体化供应链服务，致力成为世界一流的供应链服务企业◆★◆◆◆■。
截至目前★■★，物产中大有近50个汽车品牌系列代理权、200多家网点■◆■◆、超200万用户规模，核心业务涉及汽车销售服务■◆◆◆、汽车金融◆■★■★★、二手车、出口、零部件、保险代理、救援服务、回收再生等汽车全产业链生态服务领域。
厦门国贸主要从事供应链管理、健康科技两大业务◆◆◆◆■◆，其中，供应链管理业务为其核心支柱产业。凭借在供应链领域深耕40余年的经验，厦门国贸供应链管理业务稳居行业第一梯队。
建发股份供应链运营业务贯彻■★★“专业化”与★★■★◆“国际化”两大发展战略，其积极布局全球化资源采购和销售网络，构建起了全球化的供应链服务体系，供应链服务辐射全球超过170个国家和地区，并在海外市场浆纸、农产品◆★★■◆、钢铁★◆◆■、矿产品★★、轻纺★■■、汽车、酒类等业务领域拥有良好的品牌影响力。
数智化时代，象屿基于业务场景累积的大量服务案例和经验数据，高效响应客户需求，为客户进行商品遴选和服务匹配，叠加■◆“物贸联动”优势◆◆◆★，开展区域仓和物流整合，定制输出一体化的供应链解决方案。
■ 原料端，公司整合境内外物资采购需求，为生产企业锁定原料采购成本、确保货物稳定供给■★★★◆；
2023年，建发股份供应链运营业务实现营收5933.66亿元，同比下降14★★■■■◆.79%，约占总营收的77.7%■★★◆◆★；实现归母净利润39.53亿元，同比下降1.38%。
近两年来，全球大宗商品价格波动加剧，叠加部分产业周期性★◆★、结构性问题，大宗供应链企业经营难度上升。国内头部大宗供应链企业依靠资源、服务和风控优势，积极拓展渠道网络，抢占更多市场份额，加速规模扩张。头部效应凸显★★，市场集中度进一步提升◆◆■■◆◆。
大宗原材料需要转化为消费品■◆，但产地、加工地和销区往往不一致，且生产和消费的时间也往往不一致★★★◆，形式、时间和空间上的不匹配，给在其中调和矛盾的组织者创造了价值空间。
2023年，物产中大智慧供应链集成服务实现营业收入5422.16亿元■★■◆■★，占公司营业收入的93.46%★★■◆；利润总额44.27亿元■■◆，贡献占比60★◆★◆◆■.65%◆★。其中，金属、能源、化工★■、汽车服务等核心业务营业规模均位列全国前列。
建发股份与境外多个国家的优质纸浆供应商深度合作，实现从上游纸浆资源端到中游国内造纸厂的集约化采购和分销，既服务于纸浆厂的销售需求，又服务于造纸厂对原材料的采购需求，同时辅以物流服务、库存管理、信息服务等供应链综合服务。
厦门国贸物流投资布局采取轻/重资产相结合◆★，与属地企业合资合作的模式。截至2023年末，厦门国贸自管仓库面积近200万平方米、合作仓库超2500个，配送平台覆盖国内沿海及内陆主要区域◆★■■，具有全面的综合运输和配送服务保障能力。
其沿海沿江实施“弓箭型百仓计划”■■，一方面，线下以大宗生产资料为主的物流基地实体网络布局；另一方面，线上以物联网★★◆■■◆、数字孪生、区块链★◆、分布式存储、云计算◆◆★★■、线上结算、人工智能等新技术为支持的物流信息平台搭建，可实现多跨协同物流业务场景，延伸智慧供应链物流服务。
象屿目前拥有三大物流运营主体（象屿速传★★◆、象道物流、象屿农产）◆◆■，构建了以“公、铁、水■★◆、仓◆★”为核心★◆■■■★、链接海内外市场的网络化物流服务体系，包括铁路运输网络、公路运输网络、水路运输网络、仓储集群★■◆■，以及链接海外市场的国际租船、国际班列等物流通道◆★◆★★■。
物产中大较早从赚取买卖差价的传统贸易商■◆■◆，转型为供应链集成服务商◆★■，并致力于成为产业生态组织者，以供应链思维■★，做产业链整合，构建具有独特竞争优势的★◆■■★★“供应链+◆◆★◆★”产业生态体系，使得公司净资产收益率在同行业可比上市公司中处于领先位置★◆★★。
建发股份目前已与超过170个国家和地区建立了业务关系，设立了超30个海外公司和办事处，实现年国际贸易额438亿美元★■★◆■■，产品涉及金属材料◆■★◆■、浆纸产品、矿产品★◆★◆■◆、农副产品、能源化工产品■■◆★◆、机电产品、汽车■★◆、家电★★、轻纺产品、食品■★■◆、美妆个护等多个品类，初步实现大宗商品至消费品的多品类的全球化布局。
这个过程中，头部大宗供应链企业逐步实现了由◆◆■“传统贸易商”向“供应链服务商”的转型■★◆★■，并依托各自资源禀赋向“产业链运营商”探索◆★★★■。
目前★◆◆◆，物产中大物流在华北■◆、华东和华南等布局网络结点数180个★■★，其中大宗自营基地68个■★◆◆■★，带码头仓19个★◆★◆★、泊位53个★■◆★■◆，铁路专用线条，年综合物流服务量达6928万吨，2023年末第三方库存231万吨■◆★■★◆，同比增长56%；网络货运平台拥有司机数4.8万余名、车辆2.7万余辆。
作为集团主营业务板块，物产中大供应链集成服务涵盖了金属材料(铁矿砂)■★◆■★■、汽车■◆★◆、化工、能源、橡胶、跨境电商等六大板块。
供应链运营服务是基于现代信息技术对供应链中的物流、商流、信息流和资金流进行设计、规划、控制和优化，将单一、分散的订单管理■◆★、采购执行■★■★◆、报关退税■★★■、物流管理■■◆◆★、资金融通、数据管理、贸易商务、结算等进行一体化整合的服务。
物产中大运用物联网技术将终端数据传送到大数据中心，实时监控，降低供应链集成服务成本◆■★★，提高服务效率和效益。
目前■◆■◆★，物产中大已成为中国供应链集成服务引领者，采取★★◆◆“一体两翼”发展战略，围绕智慧供应链集成服务，开展系列经营管理和投资活动。所谓◆◆“一体”，即智慧供应链集成服务■■■◆；★◆■■“两翼”◆★★★■◆，即金融服务★★、高端制造。
2023年度，厦门象屿实现营业收入4590亿元■◆★，同比下降14.70%；归母净利润15.74亿元，同比下降40.31%。大宗商品物流业务方面，2023年厦门象屿实现该板块外部业务营收70■◆.85亿元，毛利7.03亿元。
自2018年，中国大宗商品供应链市场规模（大宗工业企业营业收入+大宗商品进口额）稳定在40~50万亿元左右。但中国大宗供应链CR4（物产中大、建发股份、厦门国贸、厦门象屿）合计供应链板块营收规模则快速提升◆■，由2018年的9000亿元左右，增长至2022年的2■■◆★.3万亿元。
目前，其拥有“冶金、能化、纺织、有色、浆纸、农产、橡胶、新能源”8条产业链◆★■◆■，及以“物流■■■◆”和★★★◆◆“数科”为代表的通用解决方案。